FinCast AI — Giovedì 29 ottobre 2026 · Fed

INTRO

Alphabet brucia il dieci per cento in una notte sola, Microsoft invece scatta del quattro: due colossi tech, due earnings, direzioni opposte. E mentre digerisci questo, la Fed ha appena chiuso il FOMC con un voto spaccato dieci a due. Sei su FinCast AI, il podcast che seleziona e racconta le notizie dei mercati con un'analisi curata da intelligenza artificiale: oggi è il 29 ottobre 2026. Partiamo subito da quel voto Fed, perché cambia la lettura di tutto il resto della giornata.

MACRO & CALENDARIO

Il dollaro apre la giornata con il verdetto di ieri sera ancora da digerire: la Fed ha tenuto i tassi fermi tra il 3,75% e il 4%, ma il voto dieci a due racconta più di qualsiasi comunicato. Cook ha votato per un rialzo, segnale che dentro il board qualcuno vede l'inflazione ancora troppo calda per stare fermo, mentre altri due membri hanno spinto per un taglio. Una spaccatura così marcata sposta l'attenzione sulla riunione di dicembre, che diventa l'appuntamento dove si deciderà davvero la direzione.

Il PIL americano del terzo trimestre esce oggi alle 13:30, insieme al Core PCE mensile, il dato sull'inflazione che la Fed guarda più di ogni altro. Se uscisse sopra le attese, rafforzerebbe la tesi di chi dentro il board vuole restare restrittivo, con effetto diretto sui rendimenti e quindi sulle Big Tech più sensibili al costo del capitale. Le richieste di sussidio di disoccupazione, alla stessa ora, completano il quadro sul mercato del lavoro citato dalla Fed come uno dei motivi della pausa.

La BCE si muove in parallelo: alle 14:15 arriva la decisione sui tassi, seguita alle 14:45 dalla conferenza di Lagarde. L'euro reagirà più al linguaggio sulla traiettoria dei tassi nei prossimi mesi che alla decisione in sé, visto che un cambiamento netto non è lo scenario principale.

Il petrolio resta il nervo scoperto della giornata. Vance ha scritto direttamente a Rezaei, esponente della linea dura iraniana, per riaprire un canale diplomatico, proprio mentre Trump continua a valutare nuovi raid. Ogni apertura diplomatica comprime il premio di rischio sul greggio, ogni nuova minaccia lo riespande: un'eventuale escalation diventerebbe il vero catalizzatore capace di spingere il petrolio verso i livelli di stress visti nei giorni scorsi.

Da stanotte si cambia fuso: la Bank of Japan (BOJ) decide sui tassi alle 3:30, con conferenza stampa di Ueda alle 6:30, dopo che il CPI di Tokyo darà le prime indicazioni sulla pressione inflattiva giapponese. Uno yen più forte avrebbe riflessi immediati sul carry trade globale, quindi anche sull'appetito per gli asset più rischiosi.

Domani arrivano anche il CPI preliminare tedesco, il PIL tedesco e l'Employment Cost Index americano: dati che, uniti al Core PCE di oggi, costruiranno il quadro su cui la Fed baserà la discussione di dicembre.

MERCATI

L'oro è vicino a quota 4.000 dollari, e il livello pesa perché ci avviamo verso quello che si profila come il peggior anno per il metallo giallo da undici anni a questa parte. Rendimenti più alti sui Treasury e dollaro in forza tolgono appeal a un asset che non paga cedola: la Fed di ieri sera, tassi fermi senza indicazioni chiare, ha lasciato i tassi reali esattamente dove erano.

Il dollaro è l'altra faccia della stessa medaglia. Il DXY si muove intorno a quota 102,5, un livello che il mercato guarda da vicino dopo la riunione di ieri: romperlo al rialzo aprirebbe la strada a un dollaro ancora più forte, con riflessi sulle materie prime quotate in dollari e sugli ETF esposti all'estero.

Sull'euro, EUR/USD sconta due storie che si intrecciano: da un lato il ritorno di un clima più costruttivo sull'intelligenza artificiale, che tende a sostenere l'euro quando l'appetito al rischio globale migliora; dall'altro l'attenuarsi dei timori sul debito francese, che fino a poche settimane fa pesava sulla moneta unica. Il risultato è una coppia che prova a stabilizzarsi, ma resta sotto pressione ogni volta che il dollaro ritrova vigore.

Capitolo yen: USD/JPY si avvicina alla zona 160-161, una soglia che il mercato considera critica perché il Ministero delle Finanze giapponese e la BOJ sono storicamente intervenuti proprio in quell'area per frenare la debolezza della valuta. Una rottura netta di quel livello renderebbe concreto lo scenario di un intervento verbale o diretto delle autorità giapponesi, con riflessi sulla volatilità di tutto il comparto forex asiatico.

Il filo conduttore della giornata resta il dollaro forte: pesa sull'oro, tiene sotto pressione l'euro, e spinge lo yen verso una soglia delicata. Per chi segue questi movimenti come indicatore più ampio, un dollaro che guadagna terreno è un vento contrario per tutto ciò che è denominato in altre valute o legato a materie prime, oro compreso.

INDICI AZIONARI

Alphabet apre con un meno 10%, e per un titolo di quella taglia è un terremoto. Il mercato si aspettava un'accelerazione degli investimenti in intelligenza artificiale, e invece Google lascia il capex 2026 invariato. Il problema non è il numero in sé, è il messaggio: se anche uno dei motori della spesa AI frena il ritmo, qualcuno nel Nasdaq comincia a chiedersi se la fase di espansione sui data center sia davvero illimitata. Alphabet parla di un incremento significativo nel 2027, ma il mercato vive di trimestri, non di promesse a due anni.

Dall'altra parte c'è Microsoft, che fa l'opposto: azione a più 4%, trascinata da una crescita del cloud che ha battuto le attese su ricavi e utili. È la prova che la narrativa AI non è morta, si sta selezionando: chi mostra che la spesa in infrastrutture si traduce in crescita reale viene premiato, chi rallenta viene punito senza sconti.

E poi c'è Nvidia, che aggiunge un terzo elemento: l'acquisizione da 12,9 miliardi di dollari di Hugging Face finisce sotto la lente del Dipartimento di Giustizia americano. Non muove il prezzo quanto un dato di utili deludente, ma aggiunge incertezza regolatoria proprio mentre il settore sta rivalutando quanto valga davvero la corsa al dominio dell'AI.

Il risultato è una giornata che spacca in due il sentiment tech: da un lato il timore che il capex AI abbia toccato un primo tetto, dall'altro la conferma che chi monetizza davvero viene ancora ricompensato. La differenza dentro il Nasdaq oggi passa da chi tra questi tre nomi sta scrivendo la prossima fase del ciclo AI e chi ne sta solo cavalcando l'onda.

CRYPTO

Ottantamila dollari, di nuovo. Bitcoin ci rimbalza sopra dopo giorni passati a flirtare con quella soglia, proprio nelle ore in cui il mercato digerisce il voto spaccato della Fed di ieri sera. Non è un caso: un board diviso, con Cook che spinge per un rialzo invece che per un taglio, è un contesto duro per un asset che vive di liquidità abbondante.

Eppure gli ETF non hanno mollato: 176 milioni di dollari di afflussi netti proprio mentre il prezzo rimbalzava sopra quota 80mila. È un dettaglio che vale più di tante analisi, perché dice che qualcuno con capitali veri ha comprato nel momento in cui il sentiment retail era ancora scottato dal selloff del weekend. Gli analisti restano cauti, ma il flusso istituzionale racconta una storia leggermente diversa dal semplice panico.

Ethereum e Solana si muovono in scia, con la correlazione al Nasdaq che resta altissima: il crollo di Alphabet ha scosso tutto il comparto tech, e le crypto non fanno eccezione quando il clima generale si raffredda. La dominance di Bitcoin tiene, segno che nei momenti di incertezza il mercato preferisce l'asset più liquido piuttosto che rincorrere gli altcoin.

La pressione macro da tassi alti e la domanda ETF stanno tirando in direzioni opposte: finché gli afflussi continuano a smentire il tono duro della Fed, gli ottantamila dollari restano un pavimento più solido di quanto il sentiment superficiale lasci credere.

YEN SOTTO ASSEDIO

Centosessanta. Poi centosessantuno. Lo yen sta scrivendo numeri che non si vedevano da anni, e la cosa che conta non è il livello in sé ma quello che c'è dietro: ogni volta che USD/JPY si avvicina a questa zona, il mercato inizia a scommettere su un intervento diretto del Ministero delle Finanze giapponese. È già successo in passato, e quando succede il movimento è violento, con cali del 2-3% in poche ore che bruciano le posizioni lunghe sul dollaro in un battito di ciglia. La correlazione con Nasdaq e Big Tech è meno diretta di quanto sembri, ma c'è: un intervento giapponese forte sposta liquidità e spesso costringe a chiudere posizioni a leva finanziate in yen su asset rischiosi globali, Nasdaq compreso.

Il meccanismo è semplice: finché il differenziale di tassi tra Stati Uniti e Giappone resta ampio, chi prende in prestito yen a costo quasi zero per comprare asset in dollari ha un incentivo enorme a farlo, ed è esattamente quello che spinge lo yen sempre più giù. Ueda della BOJ ha segnalato altri rialzi verso la neutralità, ma finché restano graduali il mercato continua a testare la pazienza di Tokyo. Oltre certe soglie, uno yen troppo debole importa inflazione in Giappone attraverso il costo dell'energia e delle importazioni, un prezzo politico che il governo prima o poi non è più disposto a pagare in silenzio.

Il carry trade funziona come un elastico teso: più lo tiri, più l'energia accumulata per il rimbalzo cresce. Quando il Ministero delle Finanze interviene, comprando yen e vendendo dollari, l'elastico si rilascia tutto insieme, e chi è posizionato dal lato sbagliato lo scopre spesso con gap di prezzo overnight.

Da osservare nelle prossime sedute: la tenuta della zona 160-161, perché una rottura netta sopra potrebbe anticipare dichiarazioni ufficiali da Tokyo; eventuali commenti verbali dal Ministero delle Finanze, che spesso precedono l'azione concreta di giorni; e il comportamento del Nasdaq nelle ore successive a un eventuale intervento, perché la volatilità potrebbe arrivare anche sui titoli tech senza nulla di specifico a Wall Street.

CHIUSURA

Oggi i riflettori sono sulle 13:30, con PIL e Core PCE che possono spostare il dollaro mentre l'oro resta aggrappato ai 4mila dollari. Alle 14:15 tocca alla BCE, e in nottata arriva anche la BOJ con lo yen appeso alla soglia dei 160-161. Giornata densa. Io vado, ci sentiamo domani su FinCast AI.

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